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【新書連載之《如何進(jìn)行期貨交易》】吉兇悔吝——期貨交易面面觀（三）
有人認(rèn)為，做期貨猶如賭大小，期貨中的買賣方向與賭大小的買大買小沒什么差別，但事實并非如此。
其一，賭大小是純粹的碰運(yùn)氣，沒有規(guī)律可循，是沒有辦法分析的，所謂預(yù)測其實是瞎懵；而期貨價格的漲跌，雖然摻有人為的投機(jī)因素，但歸根結(jié)底是受供求規(guī)律的支配，是可分析的。
其二，賭大小沒有過程，開出來就定局，且這種輸贏定局是無法改變的；而期價漲跌是有走勢過程的，即使最初下單的方向錯了，也不能說結(jié)局因此而定。比如，投資者買入后行情下跌，不一定虧，損失只是浮動的，有可能反彈甚至反轉(zhuǎn)，最終的輸贏還是與投資者的能力有關(guān)。
期貨交易中有運(yùn)氣因素，但運(yùn)氣不可能一直站在自己的一邊。持久的獲利能力，只有通過在交易中實踐反思、再實踐再反思的不斷循環(huán)才能逐漸獲得。其中，正確的反思方法是促使自身提高的關(guān)鍵，可惜的是，很多交易者的反思以情緒化的方式進(jìn)行，只會起到相反的作用。
錯誤的反思方式集中表現(xiàn)為虧錢或沒賺錢時“怨天尤人”。這實際上是人性弱點中一種常見的心理防御機(jī)制。比如，“這次方向賭反了，虧了不少”“這次運(yùn)氣不好，所以虧了一大筆”“這波行情沒抓到，當(dāng)初我是看準(zhǔn)了方向，并且已經(jīng)掛出了單子，很可惜，因為價位差了一點沒成交”“這么大的行情，當(dāng)初的成交單要是放到現(xiàn)在平倉就發(fā)財了，可惜聽了小吳的話，平倉太早了，只是賺了幾個小蝦米”。類似的總結(jié)和反思實則是在尋找失敗后的安撫劑。不深挖導(dǎo)致失敗的自身原因，等于是失去了一次又一次完善自己、提升自己的好機(jī)會。失敗次數(shù)再多，也不可能形成正確的交易理念，反而導(dǎo)致自己的獲利能力越來越低。
大家都知道“失敗乃成功之母”，但要將失敗轉(zhuǎn)化為經(jīng)驗與財富，就需要科學(xué)認(rèn)真地總結(jié)。期貨交易中，行情是客觀的，但為什么不僅沒掙錢反而虧損巨大呢，其中肯定有自身的原因，說明自己在交易理念上出現(xiàn)了較大的偏差。只有在總結(jié)中將其上升至交易理念這個高度，才有可能將過去的失敗轉(zhuǎn)化為經(jīng)驗，轉(zhuǎn)化為今后的財富。
正確的反思方式是“反求諸己”。比如，“這次運(yùn)氣不好，所以虧了一大筆”，如果投資者能正確反省，應(yīng)該想到：盈虧本正常，但這次虧太多是因為開始就沒考慮設(shè)置止損。又如，“這波行情沒抓到，當(dāng)初我是看準(zhǔn)了方向，并且已經(jīng)掛出了單子，很可惜，因為價位差了一點沒成交”，如果是正確反省，應(yīng)該想到：我違反了“重勢不重價”原則，計較個別價位導(dǎo)致錯失行情。再如，“這么大的行情，當(dāng)初的成交單要是放到現(xiàn)在平倉就發(fā)財了，可惜聽了小吳的話，平倉太早了，只是賺了幾個小蝦米”，如果能正確反省，應(yīng)該想到：那是我自己沒主見，沉不住氣，小吳的話只是一個觸機(jī)，說明我還不成熟，還得修煉提高。
怨天尤人的更極端表現(xiàn)是虧損之后將原因歸結(jié)為市場走勢不合理。換言之，不是自己的判斷錯了，而是市場走勢錯了。比如，市場上出現(xiàn)一個利空消息，投資者做了空，但價格反而漲了，導(dǎo)致投資者憤憤不平，于是指責(zé)市場不正常。
如果投資者堅持己見認(rèn)定市場走勢不合理，并且死死抱有原來的頭寸不放，最后吃了大虧，能怪誰呢？這只能說明市場是強(qiáng)大的，與市場作對的交易者是不會有好結(jié)局的。固執(zhí)甚至是偏執(zhí)的人喜歡認(rèn)死理，而認(rèn)死理恰恰是期貨交易中的大忌。
價格漲跌歸根結(jié)底是買賣雙方力量的較量，為什么一個利空消息出現(xiàn)的情況下還會上漲？這也不難理解。
其一，期價是受多種因素影響的，具體到某一個交易者，他不一定能夠正確評估該利空消息在眾多信息中的力度。
其二，一個新消息出來，盡管有著明顯的利多或利空性質(zhì)，但是它能夠發(fā)揮多大作用還得結(jié)合價格的歷史情況來看，比如，利空消息出來之前，如果價格已經(jīng)下跌過了，那消息出臺后價格不跌反漲不是很正常嗎。所謂“利空出盡是利多”就是這種情形的寫照。
其三，市場是由各種各樣的交易者組成的，你或許能夠知道自己和周邊人的想法，但無法了解所有交易者的想法，而自己和周邊人的想法不一定符合市場主流的想法。
在期貨市場，做識時務(wù)的俊杰是明智之舉，而執(zhí)著于正常、不正常，有理由、沒理由的成見，都是不合時宜的“迂夫子”。
記?。菏袌隹偸菍Φ?，交易者必須學(xué)會尊重市場，努力適應(yīng)市場。“反求諸己”是提升自身能力的最佳方式。
短線交易和長線交易是兩種風(fēng)格不同的交易方式。所謂的“短”和“長”是指持倉時間，但長短的時間標(biāo)準(zhǔn)卻是相對模糊的。在股市中，持有股票可以幾年不動，但在期貨市場中幾乎是不可能的，因為合約掛牌交易時間通常都不會超過一年，所以在期市中持倉幾個月就已經(jīng)算是很長了。一般，可將持倉時間只有數(shù)日的稱為短線交易，一周以上的持倉就可稱為中線，超過一個月或許就可算長線了。在短線交易中，有些交易的持倉時間極短，持倉不以“日”計算，而是以“小時”甚至“分鐘”計算，這類交易可稱為“日內(nèi)交易”或“超短線交易”。超短線交易者在日內(nèi)反復(fù)多次開倉平倉，從資金利用率角度看，無疑是最高的。
在期貨市場普及電子化交易之前，期貨交易所都采用場內(nèi)交易方式。在交易所場內(nèi)代表客戶買賣期貨合約的交易員被稱為“紅馬甲”，“紅馬甲”們聚集在一起，用語言手勢互相叫價。在亂哄哄的人群中，一些“紅馬甲”眼明手快，從一些人中買進(jìn)（賣出）合約后立馬賣出（買進(jìn)），這種交易方式被形象地稱為“搶帽子”。因為“搶帽子”必須在第一時間看見報價并可以立即成交，所以在場內(nèi)交易時代，只有場內(nèi)交易員即“紅馬甲”們具備這個條件。但是，在電子化交易已經(jīng)普及的現(xiàn)代期貨市場，原有的場內(nèi)交易已經(jīng)被電子化交易所取代。當(dāng)所有交易者的交易終端都與交易所的交易主機(jī)直連時，意味著每一個交易者都是當(dāng)初的“紅馬甲”了。于是，“舊時王謝堂前燕，飛入尋常百姓家”，所有的交易者都具備“搶帽子”交易條件了。
長線、中線、短線、超短線交易，目的都是賺錢。但怎樣掙錢，依賴什么條件及什么方法賺錢，交易者自身需要具備哪些素質(zhì)？彼此之間的差異是非常大的。
對長線交易者而言，目的是希望發(fā)現(xiàn)并抓住長期趨勢，在大行情中賺大錢。因此，他們對價格的短期波動不太敏感，更關(guān)注對價格有長期影響的因素。當(dāng)他們認(rèn)為暫時不會有大行情時可以很長時間不交易，但一旦認(rèn)為機(jī)會來了，可以長時間持倉。
長線交易者是寂寞的，沒有定力的人做不了長線。試想一下，天天看盤，但一年只做可數(shù)的幾十筆單子。大多數(shù)時間看著價格上上下下，賬戶上時而浮盈時而浮虧，有可能幾個月堅持下來有利的趨勢行情沒出現(xiàn)卻遭遇到震蕩行情，到最后只有一點點盈利甚至是虧損，這需要多大的勇氣！面對起起伏伏的行情，妄念不斷是人的本能，總想做點什么是人的本性，現(xiàn)在卻要堅持不聞不問，是不是有點違背人性。長線交易者像苦行僧一般，沒有每日交易帶來的激情和興奮感，沒有忍者神龜般的毅力是很難堅持下去的。而正是這種清苦讓很多原來準(zhǔn)備長線交易的交易者失去初衷，半途改道。面對前面的震蕩行情，他們會自作聰明地反思，假如高拋低吸，則既有交易之趣，又可賺錢。然而一旦趨勢行情出現(xiàn)，他們就會發(fā)現(xiàn)手中的單子早就沒有了。
長線交易者是辛苦的。別以為長線交易者交易量少就會很空閑，對他們而言，研究行情和交易策略得花費(fèi)大量的時間?？諅}時得考慮近階段是否存在大行情的機(jī)會，如果存在應(yīng)該怎么建倉，是以小單量試探式分批建倉還是大單建倉？持倉時得觀察行情走勢的特點，一旦出現(xiàn)趨勢性行情，就得考慮如何加倉，同時要觀察趨勢是否結(jié)束及相應(yīng)的平倉時機(jī)。所有這些都建立在對各種相關(guān)數(shù)據(jù)及信息的分析研究的基礎(chǔ)上，相關(guān)數(shù)據(jù)及信息涉及范圍很廣，諸如基本面分析中交易品種的供需狀況、宏觀經(jīng)濟(jì)背景及其變化、金融市場的情況等，還有技術(shù)面分析的各方面情況?？梢哉f，不下一番功夫，沒有一定的積累，是很難堅持的。
長線交易者的回報是豐厚的。一次成功的長線交易可以獲得令人羨慕的利潤，以往數(shù)次的小虧損在這么豐厚的利潤面前根本算不上什么。只要看看利弗摩爾經(jīng)歷中成功的一面就可知道，他的每一次財富飛躍實際上都來自長線交易。可以說，長線交易的豐厚利潤是對投資者忍者神龜般的毅力的回報。
與長線交易相反的是短線交易，其中超短線交易是長線交易的另一個極端。短線交易關(guān)注的是盤中的波動機(jī)會，通過頻繁的買進(jìn)賣出以求賺取差價。不僅賺錢后要隨即平倉，發(fā)生虧損也要毫不猶豫地割肉。不留隔夜倉是他們的基本方針。
幾乎所有的交易者都是從快進(jìn)快出的短線方式開始自己的期貨交易生涯的，為什么會如此？原因之一是人性使然。初入市的交易者盡管也學(xué)習(xí)了一些期貨知識，但真的面臨交易立馬會發(fā)現(xiàn)，長線交易需要涉及各種信息處理，對他們而言實在太難。短線交易不用關(guān)心價格的長期趨勢，不用進(jìn)行基本面分析，連消息都可以不聽，很爽很簡單！原因之二，初入市者猶如初生牛犢充滿激情與希望，你讓他像忍者神龜一樣對著盤面看三天，豈不殘忍！忍不住要小試一筆，幾分鐘后平倉，贏了，即使只有幾十元，感覺也是良好的，回味無窮，于是再做一個來回；輸了，只虧幾十元錢，無所謂，再來一次。就這樣，開始步入短線人生。
短線交易能掙錢嗎？不排除也有成功者。但這絕對是一條充滿荊棘的崎嶇山路?？此迫菀椎亩叹€交易對交易者的要求實則非常高，超短線交易者必須有良好的“盤感”，而良好的“盤感”不是一朝一夕所能形成的，它需要付出巨額甚至慘痛的代價！進(jìn)出場容不得半點猶豫，勝負(fù)往往取決于一個點，正常人用腦子來決定行動，而超短線交易者是用第一反應(yīng)或者本能反應(yīng)來交易，快速的止損和獲利平倉的敏感度會超出普通投資者的想象。有一位成功的超短線交易者在介紹經(jīng)驗時說“短線是體力活”，還說“如果當(dāng)天和家人吵架，第二天肯定會虧錢，后來我只要遇到吵架，就不做交易”。不難明白超短線交易豈是隨隨便便就能成功的？
隨著交易時間的延長，絕大多數(shù)的超短線交易者會發(fā)現(xiàn)自己賬戶的錢變得越來越少了，成功的超短線交易如同在游戲中賺錢，而那些形似而神不同的超短線交易如同在花錢做游戲。最終，錢花完了，游戲也結(jié)束了。
有人曾統(tǒng)計：盈利的客戶中，85.2%的盈利來自5單以內(nèi)的盈利，扣除掉這5單，這部分客戶的大多數(shù)都是虧損。這5單的特點是：持有日期基本上都在2個月左右，基本上都是單邊市場。
每日平均交易10次以上的客戶，3年平均收益率是-79.2%。每日平均交易5次以上的客戶，3年平均收益率是-55%，每日交易1次以上的客戶，3年平均收益率是-31.5%，每日平均交易0.3次以上的客戶，3年平均收益率是12%；每日平均交易0.1次的客戶，3年平均收益率是59%。
是不是可以得出如下結(jié)論：交易頻率越高，虧損概率越大；頻繁交易，等同于“作死”，能夠逃出生天者寥若晨星。