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【新書連載之《如何進(jìn)行期貨交易》】捫心自問——你適合做期貨嗎（一）
一些新入市的投資者會(huì)這樣想，期貨交易是有風(fēng)險(xiǎn)的，不過，只要我小心一些，虧損的可能性就不大，即使虧損，也不至于大虧，抓住機(jī)會(huì)，大贏一把，什么都有了。這種想法，固然有其合理性，但仍舊暴露出對(duì)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)認(rèn)識(shí)的不足。原因在于：一是在期貨交易中，風(fēng)險(xiǎn)和收益是對(duì)稱的，小心固然能降低風(fēng)險(xiǎn)度，但同時(shí)降低了潛在的收益率；二是在突發(fā)事件中，有時(shí)即使已經(jīng)很小心了，仍免不了發(fā)生較大的虧損，比如，很小的持倉(cāng)，但如果碰到接連的反方向停板，還是會(huì)有很大的損失；三是機(jī)會(huì)的認(rèn)定往往是主觀的，如果客觀情況恰好與之相反，大贏一把很可能變?yōu)榇筇澮话?；四是初入市的交易者在小心的心態(tài)下，如果連續(xù)掙了些小錢，往往會(huì)改變小心的心態(tài)，他們會(huì)想，如果前幾次交易的單量大一些，賺的錢不就更多了嗎？在這種思想指導(dǎo)下，風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)會(huì)逐漸淡化?？梢哉f，期貨交易中的成功人士都有這么個(gè)經(jīng)歷，從小心到大意，然后在吃了大虧后再轉(zhuǎn)為小心。
下面這個(gè)故事就描述了初入市投資者的心路歷程。
鄰居老王有個(gè)10萬元的期貨賬戶，一直以來小心謹(jǐn)慎地做些便宜的農(nóng)產(chǎn)品，緩解一下退休無事可干的寂寞。最近行情甚是火爆，是明顯的多頭行情。老王也耐不住農(nóng)產(chǎn)品波瀾不驚的行情，戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢地做了一手銅。這下可了不得，一下賺了近萬元！老王乘勝追擊，又追了兩手，雖然資金占用幾乎到了100%，但浮盈也大幅增長(zhǎng)。老王心里那個(gè)美呀！ 這時(shí)正逢一年一度的“雙11”，所有的商場(chǎng)都在打折。老王想最近賺了這么多錢，也該買件衣服犒勞下自己。正好是晚上九點(diǎn)，老王習(xí)慣性地掏出手機(jī)看看夜盤開盤行情?！安诲e(cuò)，又漲了點(diǎn)”，他放心地把手機(jī)收起來，轉(zhuǎn)頭去了小區(qū)對(duì)面的商場(chǎng)，進(jìn)了品牌店，準(zhǔn)備給自己買條運(yùn)動(dòng)褲。 剛進(jìn)試衣間，手機(jī)突然響起警報(bào)，老王低頭一看，屏幕上的價(jià)格閃個(gè)不停。短短1分鐘，不，幾十秒，價(jià)格直接打到了跌停板附近。不得了！趕緊止損，平倉(cāng)！平倉(cāng)！全部掛跌停價(jià)格成交！ 一通手忙腳亂后，老王賬戶的盈利已經(jīng)全部回吐，還虧了兩萬塊錢！這還幸虧老王及時(shí)看盤，及時(shí)平倉(cāng)止損了。
期貨交易有很大的風(fēng)險(xiǎn)，但風(fēng)險(xiǎn)究竟有多大，我們不妨看一下期貨交易風(fēng)險(xiǎn)說明書。按照規(guī)定，交易者在開設(shè)期貨交易賬戶之前，都必須簽名確認(rèn)已經(jīng)閱讀過期貨交易風(fēng)險(xiǎn)說明書。目前的說明書通常會(huì)提示期貨交易中有可能涉及的15個(gè)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，下面僅列出前面的4條內(nèi)容。
期貨交易風(fēng)險(xiǎn)說明書 根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)的規(guī)定，現(xiàn)向您提供本期貨交易風(fēng)險(xiǎn)說明書。本說明書所稱期貨交易，是指采用公開的集中交易方式或者國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)的其他方式進(jìn)行的以期貨合約或者期權(quán)合約為交易標(biāo)的的交易活動(dòng)。您應(yīng)當(dāng)充分理解并遵循“買賣自負(fù)”的金融市場(chǎng)原則，理解期貨合約交易與期權(quán)合約交易的全部交易規(guī)則，充分認(rèn)識(shí)期貨交易風(fēng)險(xiǎn)，自行承擔(dān)交易結(jié)果。 您在考慮是否進(jìn)行期貨、期權(quán)交易時(shí)，應(yīng)當(dāng)明確以下幾點(diǎn)： 一、您應(yīng)當(dāng)充分了解并確認(rèn)知曉，期貨合約交易采取保證金交易方式，具有杠桿性，帶有高度的風(fēng)險(xiǎn)性。相對(duì)較小的市場(chǎng)波動(dòng)，就可能使您產(chǎn)生巨大虧損，損失的總額可能超過您存放在期貨公司的全部初始保證金及追加的保證金。期權(quán)合約交易采取權(quán)利金和保證金的交易方式，如您購(gòu)買期權(quán)合約可能沒有任何收益，甚至損失全部投資；如您賣出期權(quán)合約，您可能發(fā)生巨額損失，這一損失可能遠(yuǎn)大于該期權(quán)的權(quán)利金，并可能超過您存放在期貨公司的全部初始保證金及追加的保證金。 二、您應(yīng)當(dāng)充分了解并確認(rèn)知曉：假如市場(chǎng)走勢(shì)對(duì)您不利導(dǎo)致您賬戶的保證金不足時(shí)，期貨公司會(huì)按照期貨經(jīng)紀(jì)合同約定的時(shí)間和方式通知您在規(guī)定時(shí)間內(nèi)追加保證金，以使您能繼續(xù)持有未平倉(cāng)合約。如您未于規(guī)定時(shí)間內(nèi)存入所需保證金，您持有的未平倉(cāng)合約將可能在虧損的情況下被強(qiáng)行平倉(cāng)，您必須承擔(dān)由此導(dǎo)致的一切損失。 三、您必須認(rèn)真閱讀并遵守期貨交易所和期貨公司的業(yè)務(wù)規(guī)則，如果您無法滿足期貨交易所和期貨公司業(yè)務(wù)規(guī)則規(guī)定的要求，您所持有的未平倉(cāng)合約將可能根據(jù)有關(guān)規(guī)則被強(qiáng)行平倉(cāng)，您必須承擔(dān)由此產(chǎn)生的后果。 四、您應(yīng)當(dāng)充分了解并確認(rèn)知曉，在因市場(chǎng)行情波動(dòng)劇烈出現(xiàn)單邊漲跌停價(jià)格、投資者缺乏投資興趣、流動(dòng)性的變化或其他因素給某些合約市場(chǎng)的流動(dòng)性、有效性、持續(xù)性等帶來不利影響時(shí)，您可能會(huì)難以或無法將持有的未平倉(cāng)期貨合約或期權(quán)合約平倉(cāng)。如出現(xiàn)這類情況，您的所有保證金有可能無法彌補(bǔ)全部損失，您必須承擔(dān)由此導(dǎo)致的全部損失。 …… 本期貨交易風(fēng)險(xiǎn)說明書無法揭示從事期貨交易的所有風(fēng)險(xiǎn)和有關(guān)期貨市場(chǎng)的全部情形。您在入市交易之前，應(yīng)當(dāng)全面了解期貨交易法律法規(guī)、期貨交易所及期貨公司的業(yè)務(wù)規(guī)則，全面評(píng)估自身的經(jīng)濟(jì)實(shí)力、產(chǎn)品認(rèn)知能力、風(fēng)險(xiǎn)控制能力、生理及心理承受能力（僅對(duì)自然人客戶而言）等，審慎決定是否參與期貨交易。
說明書反復(fù)提示期貨交易可能導(dǎo)致“損失”甚至是“全部損失”，這可不是嚇唬人的書面語(yǔ)，而是期貨交易中時(shí)時(shí)刻刻可能發(fā)生的最真實(shí)的情況。不妨回看一下前面介紹的期貨大獎(jiǎng)賽分析結(jié)果，散戶的盈利面只有23.5%，這意味著76.5%的交易者是虧損的；專業(yè)的基金組的盈利面也僅為51.9%，意味著48.1%的基金是虧錢的。
無論是新打算入市的交易者還是已經(jīng)入市的交易者，充分認(rèn)識(shí)期貨交易的高風(fēng)險(xiǎn)特征都十分重要。
入市交易，只應(yīng)用“閑錢”交易，不應(yīng)將賴以生存的錢投入期市，不要將不能輸或輸不起的錢投入期市。
入市交易，應(yīng)該從小額交易做起，慎重地選擇入市時(shí)機(jī)，應(yīng)該量力而行，留有余地，還應(yīng)該設(shè)立止損點(diǎn)位，勇于認(rèn)錯(cuò)，不與市場(chǎng)作對(duì)。
這些不僅是人們的經(jīng)驗(yàn)之談，還是多少人的血淚教訓(xùn)。
即使從交易者必須保持良好的心態(tài)這個(gè)角度來說，一個(gè)輸?shù)闷鸬慕灰渍咭灿懈蟮膬?yōu)越性。對(duì)一個(gè)輸不起的交易者而言，一旦價(jià)格走勢(shì)對(duì)自己的持倉(cāng)有些不利，就會(huì)引發(fā)出莫名的恐懼感，這種恐懼感不僅會(huì)影響其判斷力，使其發(fā)出錯(cuò)誤的指令，也會(huì)大大限制其應(yīng)有的獲利能力。