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【新書連載之《走進(jìn)期貨》】入境還得先問(wèn)俗——中國(guó)期貨市場(chǎng)鳥瞰
01可以將期貨市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)或組成劃分為四個(gè)層次，那就是客戶層、核心服務(wù)層、相關(guān)服務(wù)層和監(jiān)管層?？蛻魧邮侵杆型顿Y者的集合。他們不僅是市場(chǎng)賴以存在的基礎(chǔ)，也是整個(gè)市場(chǎng)所服務(wù)的對(duì)象。與其他市場(chǎng)一樣，要知期貨市場(chǎng)是否繁榮，只要看交易者隊(duì)伍是不是龐大，交易量大不大就行了。核心服務(wù)層由期貨交易所和期貨公司組成，他們與投資者之間的關(guān)系非常密切，是直接為投資者進(jìn)行交易服務(wù)的機(jī)構(gòu)。相關(guān)服務(wù)層是指為期貨交易提供間接服務(wù)的服務(wù)機(jī)關(guān)，如提供交易行情、交易軟件、咨詢信息的信息服務(wù)公司，為期貨交割業(yè)務(wù)提供倉(cāng)儲(chǔ)、質(zhì)量檢驗(yàn)的交割倉(cāng)庫(kù)和質(zhì)檢機(jī)構(gòu)，為期貨交易業(yè)務(wù)提供資金劃撥服務(wù)的相關(guān)銀行等。監(jiān)管層是政府為維護(hù)期貨市場(chǎng)秩序而專設(shè)的部門。在我國(guó)，按照國(guó)務(wù)院頒布的《期貨交易管理?xiàng)l例》，期貨市場(chǎng)由中國(guó)證監(jiān)會(huì)進(jìn)行監(jiān)管。期貨行業(yè)的自律組織——中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)也在中國(guó)證監(jiān)會(huì)的指導(dǎo)下對(duì)期貨業(yè)進(jìn)行監(jiān)管。中國(guó)期貨市場(chǎng)監(jiān)控中心則在中國(guó)證監(jiān)會(huì)的指導(dǎo)、監(jiān)督和管理下承擔(dān)著期貨市場(chǎng)運(yùn)行的監(jiān)測(cè)監(jiān)控功能。中國(guó)期貨市場(chǎng)結(jié)構(gòu)見(jiàn)下圖。
圖 中國(guó)期貨市場(chǎng)結(jié)構(gòu)
期貨交易所是期貨市場(chǎng)的核心，其組織形式通常有會(huì)員制和公司制兩種。目前，我國(guó)的三家商品期貨交易所都是會(huì)員制形式，而中國(guó)金融期貨交易所則是公司制。會(huì)員制是指期貨交易所由全體會(huì)員共同出資組建，會(huì)員繳納一定的會(huì)員資格費(fèi)，作為交易所的注冊(cè)資本。繳納會(huì)員資格費(fèi)只是取得交易所會(huì)員資格的基本條件之一，不是投資行為，不存在投資回報(bào)問(wèn)題。會(huì)員制期貨交易所的權(quán)力機(jī)構(gòu)是由全體會(huì)員組成的會(huì)員大會(huì)，會(huì)員大會(huì)的常設(shè)機(jī)構(gòu)是由其選舉產(chǎn)生的理事會(huì)。公司制期貨交易所由若干股東共同出資組建, 權(quán)力機(jī)構(gòu)是股東大會(huì)，常設(shè)機(jī)構(gòu)是董事會(huì)。中國(guó)金融期貨交易所由鄭州商品交易所、大連商品交易所、上海期貨交易所,以及上海證券交易所、深圳證券交易所5家股東單位發(fā)起成立。
2017年國(guó)務(wù)院修訂頒布的《期貨交易管理?xiàng)l例》規(guī)定：
設(shè)立期貨交易所，由國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)審批。 未經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)或者國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，任何單位或者個(gè)人不得設(shè)立期貨交易場(chǎng)所或者以任何形式組織期貨交易及其相關(guān)活動(dòng)。 期貨交易所不以營(yíng)利為目的，按照其章程的規(guī)定實(shí)行自律管理。期貨交易所以其全部財(cái)產(chǎn)承擔(dān)民事責(zé)任。期貨交易所的負(fù)責(zé)人由國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)任免。 期貨交易所的管理辦法由國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)制定。 期貨交易所履行下列職責(zé)： 提供交易的場(chǎng)所、設(shè)施和服務(wù)； 設(shè)計(jì)合約，安排合約上市； 組織并監(jiān)督交易、結(jié)算和交割； 為期貨交易提供集中履約擔(dān)保； 按照章程和交易規(guī)則對(duì)會(huì)員進(jìn)行監(jiān)督管理； 國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他職責(zé)。 期貨交易所不得直接或者間接參與期貨交易。未經(jīng)國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)審核并報(bào)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，期貨交易所不得從事信托投資、股票投資、非自用不動(dòng)產(chǎn)投資等與其職責(zé)無(wú)關(guān)的業(yè)務(wù)。